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根据公司前三季度报告显示，公司在前三季度实现营收9.40亿元，同比微涨1.74%，净利润亏损1.91亿元，归母净利润亏损2.13亿元，其中第三季度亏损3.41亿元，为公司自2010年上市以来首个亏损的季度，主要系报告期内公司对收购南通东力企业管理有限公司形成的商誉计提减值准备3.82亿元所致。

4、行业数据【上市券商11月成绩单：34家全部盈利 第一创业营收净利双降】34家上市券商11月财务数据简报目前已全部出齐。据统计，34家上市券商母公司11月合计实现营收160.1亿元，与上月相比增长87.78%；实现净利润67.4亿元，环比增幅250.53%。

过去四十年，中国城市化发展深刻地验证了城市发展得益于多元人口增加，这其中既有高素质的专业技术人员，还有几亿文化素质水平不高的农民工，他们是城市人口的有机组成部分。虽然曾经出现过城市对外来农民工的限制和驱赶，但是后来的实践表明，驱赶只会带来城市生活成本的上涨和生活便利度的下降。这实际上并不有利于城市的正常运行，反而会起到负面效果，必须清醒地意识到城市需要多元化人口的基本现实和发展规律。

国有企业利润总额24093.1亿元，同比增长6.1%。其中，中央企业15992.9亿元，同比增长6.6%；地方国有企业8100.2亿元，同比增长5.1%。国有企业税后净利润18157.6亿元，同比增长7.4%，归属于母公司所有者的净利润11112.3亿元。其中，中央企业12076.0亿元，同比增长8.8%，归属于母公司所有者的净利润7621.4亿元；地方国有企业6081.6亿元，同比增长4.8%，归属于母公司所有者的净利润3490.9亿元。

1） 2015年作价6.92亿元收购东力企管 增值率达383倍公司于2015年以通过发行股份及支付现金的方式，作价6.92亿元购买蔡炳洋、张建华和蔡鹏持有的如东东力企业管理有限公司（简称“东力企管”）100%股权，交易价格占上市公司最近一个会计年度末净资产额的比例为49.9967%，达到50.00%，且交易价格超过5000 万元，本次交易构成重大资产重组。

图10：2017-2020年国内PE新料表需增速（%）料来源：卓创，Wind，招商期货研究所表6：2011-2020年国内PE新料和回料表需情况（万吨）资料来源：招商期货研究所（三）估值、基差与库存产业链纵向考察，聚乙烯估值已经处于偏低水平，随着这几年的产能投放，逐步去利润。国内聚乙烯生产以石脑油一体化装置与煤化工一体化装置为主。按目前的原料价格计算，油化工路线与煤化工路线同时处于偏低水平。但由于2019年度煤炭价格由于供应侧改革处于高位，而原油价格高位大幅回落，油化工路线相对煤化工路线的成本优势重新体现。但考虑到国内煤炭价格已处于阶段性高位，而煤炭2020年基本面有所转弱，煤化工路线的成本优势有可能修复。而下游由于这两年环保严查问题，导致产能有所压缩，从而导致利润从上游转移到下游。因此纵向产业链来看，估值偏低。